来源｜河豚文化观光

作者：十八子

12月初，在北京德美中心KeepLand，少有露面的KEEP副总裁李锦懿分享了虎跑团的经历。有人问，“Keep的财务模型不好，寒冬还在继续，1.27亿美元的融资是不是在烧投资人的钱？”李锦懿说，“我们在推广一种更好的生活方式，关键是做这件事有没有希望，如果没有希望，不管财务模型有多好，投资人也不会投。”

KEEP于2018年7月获得1.27亿美元D轮融资，未来发展重点将集中在线下健身房KeepLand以及AI智能健身硬件上。

原本以为，潮流健身市场不会再掀起波澜，没想到11月，全球健身投资巨头LVMH旗下基金L Catterton收购Wales Fitness的交易敲定，再次震惊行业。成立于1996年的Wales Fitness是中国最大的健身俱乐部，20年来见证了健身俱乐部的粗放发展。除了交易层面的意义，此次收购也意味着中国健身俱乐部进入了精细化运营的新起点。

文娱资本论矩阵账号河屯文旅（ID：hetunwenlv）发现，相较于其他行业的萧条，健身行业资本显得更为热闹，10月至12月融资频现，“健身”“线下运动空间”“潮流”成为关键词。

在中国这个健身渗透率不足1%的国家，“牛市投股票，熊市健身”的逻辑，正在逐渐成为现实。

一切与线下空间相关的东西都成为资本目标

时尚健身领域的第一波变革发生在2014年。

这场网络革命，是由一位从170斤瘦到130斤的胖​​子引发的。他在健身过程中遇到了困扰——不知道如何从杂乱的健身知识中选择出适合自己的健身方案，也不知道如何科学地安排健身计划，缺少同伴的相互鼓励。他就是Keep创始人王宁。

这次线下转型，是由一位热爱跑马拉松的孕妇、一位热爱乐高的性感建筑师，以及四个胖瘦相间的科技极客引发的，他们就是超级猴子的创始人。

“我们聚在一起抱怨为什么健身要办年卡、为什么早上健身房不开门、为什么加班后健身房就关门了……所以我们用集装箱搭建了一个24小时按次收费的健身房，可以移动。”超级猴子联合创始人夏敬龙指着自己的肌肉对河屯旅游（ID：hetunwenlv）说，“我以前是最胖的。”

醒目的黄色，夸张的大猩猩，十分吸睛。2015年，5元/小时的健身舱风靡一时。让人意外的是，在其他人纷纷效仿的同时，超级猴子却转变方向，主打团体课。

夏景龙解释，不是健身舱不赚钱，而是要开放，主动招人入住。如果进小区，需要跟物业沟通，实际执行难度也很大。“团课的工作室每年只需要交一定租金，面积大一点，能容纳的人更多，核心就是共享的意义。”

慢慢地，消费者逐渐习惯了一次性付费的模式，健身热情又重新高涨。2017年，健身行业驶入发展的快车道，七号主场、VBROS简化运动、V+健身、疯狂体育等传统健身房也纷纷出现资本密集型动作，中高端健身俱乐部连锁企业第一体育正式登陆新三板，超级猴子、乐客、悦动拳等新型健身平台均获得过亿元融资，进入第一梯队，同时，米跑、公园盒子等健身仓也获得资本青睐。

2017年传统健身房融资数据来源：前瞻产业研究院

2017年新型健身平台融资情况数据来源：前瞻产业研究院

“健身行业的本质毕竟还是零售。”超级猴子A轮投资者复星睿正资本董事总经理刘思齐告诉河屯文旅（ID：hetunwenlv）：“当时（2015年）体育行业并不是投资热点，我们选择超级猴子是从消费者的角度出发的。”

消费是一个永无止境的寻求无限接近最优解的旅程，总的逻辑就是满足不断涌现的新的消费需求，而这个过程中总会有很多改变和替代的机会。

到了健身行业也是一样。分析一下健身市场的商业模式：一种是传统健身房的“办卡+私教”模式，这种模式的弊端是除了极少数自律能力极强的人，凡是去过传统健身房的人，都有过被教练卖的经历，最终的结果是一年只能去几次。一种是类似keep，通过线上的方式积累用户，除了会员，还会通过周边产品变现，目前这个领域还没有找到很好的变现方式。还有一种是偏B端的，类似莱美，专门输出课程给健身房或者教练，从而触达消费者。这种模式已经被证明是行得通的。

2018年，消费回归线下，商场、酒店、商业综合体等业态都在寻求创新变革，尤其是商业地产，对能自带流量的业态非常欢迎，往往会以较低的租金吸引租户。

河屯文旅（ID：hetunwenlv）搜索关键词“健身”“融资”发现，2018年33起融资中，有13起集中在下半年，尤其是11月和12月，无一例外，均带有健身、线下空间、时尚等属性。

从上图我们可以看到资本纷纷进入健身相关行业，比如家用跑步机品牌小乔；健身数据服务商iWOD。融资轮次方面，只有Peloton在F轮，主营智能健身单车销售，配备健身服务和视频教学。Keep和ClassPass在D轮，前者是线上APP+线下空间+智能运动硬件，后者是健身O2O。Liking fit、Aaptiv、Healthy Cat在C轮，三者提供智能健身场地、音频训练课程、共享运动社区等服务。风行健身仓在A轮左右。

除了健身仓和零售团课，投资者还关注两种新业态：1、让用户边玩游戏边运动。比如早前FitXR健身公司推出的游戏化健身应用BoxVR，BoxVR客户每次运动平均时长27分钟，所有用户总共消耗了近6000万卡路里热量。2、电脉冲健身，即通过这款产品给身体通上电流，20分钟完成一组简单的健身动作，达到2小时常规健身的效果。比如ZESPEED和K-EMS。

河屯君分析了各类健身项目的纵深方向，基本都是以线下空间为切入点，向社交、零售、周边等领域拓展。

线下生意到底有多性感？

“成本300万，回本周期3-6个月。”位于北京三里屯太古里的潮流健身公司舞邦向河屯君给出了这样的数据。舞邦借舞蹈健身切入线下市场，主营业务为舞蹈培训，依托签约的30位舞蹈KOL吸引重度垂直粉丝，以单卡或月卡形式，每节课80分钟。

“今年每位会员每月的消费成本是2000元，一家店的成本是300万元，3-6个月就能收回成本。”舞帮创始人KOKO告诉河屯文旅（ID：hetunwenlv），未来会按照线下空间大小，分为大舞帮和小舞帮，扩大规模的同时，培养中级舞蹈艺人。

夏景龙告诉河屯军，团操课是按照每个店一年服务的人数来计算的，“目前超级猴子的数字是14万人/年/间。”

超级猴子提供团体课，分为69元、89元、129元、159元四个价位。69元的课程一般是Les Mills团体课体系，教练主要做配音示范。小班课程分布在后面几个价位，可以得到更细致的教练反馈。大班可以容纳50人，小班大约15人。从早上7点半开始，可以排到晚上10点，一天大概12节课。

何屯先生算了一笔账：单店按照团体课最低69元/人的标准，14万人的话，一年的收入就有近1000万元。

在团体健身领域，今年其他获得融资的公司还包括XONE运动空间、链宇健身、Shape等。

线下健身设施还有一类是相对小型的健身设施，我算了一下，按每小时5元计算，一年收入近5万元。相比团体操健身模式，健身设施占地面积更小，10个健身设施的面积相当于一个团体课的面积。空气质量差的地方使用率更高，但工作日上班时间闲置率较低。

良好的现金流当然很吸引人，但更让投资者着迷的是这家企业对未来抱有多大的希望。

李锦懿提到了Keepland的一组数据：服务用户数2万，总消耗热量63550大卡，年均入住率85%，最远用户距离门店481公里。此时，Keepland运营还不到一年。

KEEP APP显示，Keepland单堂课价格分别为49元、59元、79元、99元，Keepland空间最多可容纳20人，以85%的上座率计算，Keepland课堂最低收入为833元，以每天11节课计算，收入为9163元，年收入约340万元。

如此算来，随着线下健身房数量的增加，现金流非常可观。“我们落地Keepland的时候，盈利并不是我们首先考虑的问题。”李锦懿解释道，用户在互联网上的诉求得到满足之后，需要升级。Keepland给用户带来新的空间，也探索了城市新的运动空间的可能性。

空间并不局限于商业地产，Keep已经和威斯汀酒店合作，酒店用户只要打开酒店电视就能一起练习。“用更广阔的用户平台，提供无边界的服务。”

当然，并不是光开一家线下店就能获得高额回报，有些店人气不旺，现金流差，昙花一现。健身行业的本质还是在内容端，内容够好，就能成为中国的“Les Mills”；消费者转化成忠实粉丝，就能打破C端的天花板，进而滋生“生活方式”、“基础设施”等其他可能。

经济衰退期间真的会有更多的人锻炼身体吗？

Puffer 来到新健身房体验，早上七点半，Naki 已经换好健身服，摆好杠铃等健身器材，等待开始。这是她认识超级猴子 4 个月以来的第 100 堂课。“我和同事坐在猴子对面的沙拉店里，一边吃，一边看猴子里的人挥拳，一见钟情，从此就停不下来了。”

她觉得自己“从运动中收获了快乐”，不少超级猴子用户告诉河屯文旅（ID：hetunwenlv）：“当音乐响起的时候，我就忘记了一切，纯粹沉浸在运动的快乐之中。”

除了消费者端，我们再来看看行业从业者：2018年年中，苹果高管李进一来到已完成1.27亿美元D轮融资的Keep，担任副总裁，负责Keepland业务线。Keep还招募了人工智能领域科学家秦增昌博士，担任Keep人工智能研究院院长。

刚刚获得融资的XONE Fitness由左驭资本董事总经理韩泽创办，Shape Fitness则由李宁跑步事业部总经理曾翔创办。

早在2015年，阿里巴巴集团高管韩伟受到美国健身行业的启发，回国创办了乐客体育。

我们来看大势：按照正常的思维，人没钱了，自然就会导致健身房的续费率下降，用户访问率下降，进而导致健身房入不敷出，唯一的结局就是倒闭或者卷款跑路。

但近年来，体育健身行业经历了两个变化：1、传统健身房“会员制+私教”模式逐渐被“零售”取代；2、整体趋势是向实体经济发展。而且，中国是一个健身普及率不足1%的国家，健身寒冬还远未到来。

英国和美国早已验证了“牛市股票，熊市健身”的逻辑。2008年经济危机期间，社交网站上的健身自拍开始兴起，各种健身标签开始占领社交网站的时间线。秀肌肉成为一种潮流。做过相关研究的英国东英吉利大学教授杰米·哈基姆解释道：“高级白领不再用老办法炫耀工作成绩，转而炫耀健身成果。”

美国健身市场的变化数据更是显而易见，2008年金融危机前后，美国健身房会员数在2007年、2009年大幅下降，但在金融危机最严重的2008年开始回升，2012年由于2011-2012年美国经济复苏，美国健身房会员数再次下降。

健身是寒冷冬日里唯一依然保持热度的领域。

责任编辑：南柯